Как инвесторам использовать данные об инфляции

Инфляция — это рост общего уровня цен. Она снижает покупательную способность денег — на одну и ту же сумму можно приобрести меньше товаров и услуг. Для инвесторов это означает, что их капитал может обесцениться, если не принять меры по его защите. Необходимо найти инструменты, которые обеспечат доход, как минимум равный инфляции, а в идеале — позволят ее превзойти. Разбираем различные варианты в этой статье.

Инфляция и инвестирование: как сохранить покупательную способность капитала

Весной 2024 года объем наличных денег в целом в стране составлял 17,8 триллиона рублей. За год эта сумма сократилась на 10,34% и достигла 16 триллионов. 1,8 триллиона «съела» инфляция. То есть номинально количество денег не изменилось, однако их покупательная способность уменьшилась.

Инфляция измеряется индексом потребительских цен (ИПЦ), который показывает изменение стоимости корзины товаров и услуг, потребляемых средним домохозяйством в России. За последние пять лет, то есть с 2020 года, уровень инфляции в целом по стране составил 51,83%, среднегодовые темпы роста обесценивания денег — 8,71%. Если в 2020-м что-то стоило ~ 600 рублей, то к концу 2025-го это стоит уже больше 1000 рублей.

За последние десять лет уровень инфляции в стране составил 87,59%, если считать среднегодовой показатель, то это 6,49%.

Для сравнения: с сентября 1997 года среднегодовая инфляция составляла 12,53%, а накопленная — 2468,5%. Такие высокие значения обусловлены тем, что в расчет вошли кризисный 1998-й с показателем 84,44%, а также 1999-й и 2000 годы с показателями 36,5% и 20,2% соответственно. То, что сегодня стоит 1000 рублей, в сентябре 1997-го можно было приобрести за 39 рублей (ранее мы рассказывали о гиперинфляции тех лет более подр обно).

На момент написания этой статьи цены выросли на 0,40%, с начала 2025 года — на 5,23%. Относительно 2026-го Центробанк повысил прогноз по инфляции до 4-5% с 4%. Это означает, что ожидание достижения целевого показателя 4% можно ожидать ориентировочно во втором полугодии 2026-го, а может быть и только в 2027-м. То есть на полгода-год позже, чем прогнозировалось ранее.

Для инвесторов высокий уровень обесценивания денег грозит тем, что их капитал может обесцениться, если не принять меры по защите — денег в эквиваленте реальных товаров и услуг будет меньше, чем до инвестирования. То есть покупательная способность капитала уменьшится — а это ровно противоположная цель всякого инвестирования.

Например, при ожидаемой инфляции 5% в год $100, подлежащие получению в конце каждого из предстоящих трех лет, в текущих ценах будут иметь следующие значения: 

Соответственно, чтобы сохранить покупательную способность, необходимо увеличить денежные поступления на размер инфляции. А именно:

Влияние инфляции на процесс инвестирования и доходность активов 

Прежде всего следует различать номинальную и реальную доходность. Номинальная отражает процентный доход от инвестиций без учета инфляции, реальная — фактическую прибыль с учетом инфляции. То есть номинальная доходность не учитывает изменение покупательной способности денег. 

Пример: если инвестор вложил 10 000 рублей в облигации и получил 500 рублей в качестве дохода, то номинальная доходность составит (500 / 10 000) × 100% = 5%. 

Пример: если номинальная доходность составляет 7%, а инфляция — 4%, то реальная доходность будет равна 7% − 4% = 3%. 

Реальная доходность должна превышать уровень инфляции, в противном случае финансовые вложения теряют ценность. Например, при средней инфляции 4% (а это целевой показатель, в реальности уровень обесценивания обычно выше), то за 20 лет покупательная способность денег снижается почти вдвое. Поэтому вложения с номинальной доходностью 5% годовых фактически дают всего ~ 1% реального прироста в год. 

Инфляционные риски и способы их снижения при инвестировании

Стоимость инвестиций может не успевать за инфляцией — и это приводит к снижению реальной доходности. Варианты того, во что можно вложиться, чтобы этого избежать:

• ценные бумаги с защитой от инфляции. Например, облигации, доходность которых индексируется на уровень обесценивания денег. Такие ценные бумаги помогают не терять реальную доходность при росте цен,

• бюджетирование с учетом инфляции. Планирование бюджета с привязкой к основному уровню инфляции помогает сохранять покупательную способность, так как прогнозируемые доходы и расходы корректируются на ожидаемый рост цен,

• акции и паевые фонды. Вложение в акции перспективных компаний или индексные фонды позволят заработать на росте стоимости бизнеса. При инфляции доходность компаний растет вместе с ценами, что со временем повышает стоимость их акций,

• иностранная валюта. Покупка доллара, евро или других стабильных валют помогает сохранить сбережения, если национальная валюта падает,

• диверсификация вложений. Сочетание разных типов активов (депозиты, облигации, акции, валюта и т.д.). Если одна часть портфеля теряет в стоимости, другие активы будут это компенсировать,

• инвестиции в МФО. Микрофинансовый сектор предлагает традиционно высокие ставки (например, сейчас можно рассчитывать на 24,4%), а гибкость работы со вкладами в МФО дает возможность эффективно реинвестировать, еще больше повышая общую доходность.

Альтернативные варианты инвестирования в условиях инфляции

Некоторые альтернативные варианты инвестирования:

• облигации с плавающей ставкой (флоатеры). Доходность таких облигаций привязана к ключевой ставке ЦБ или к ИПЦ. Если процентные ставки в стране растут, растет и купонный доход по этим облигациям,

• фонды денежного рынка. Эти фонды инвестируют в краткосрочные облигации, депозиты и другие инструменты, позволяющие получать доход выше обычных вкладов, сохраняя при этом высокую ликвидность,

• замещающие облигации. Например, номинированные в юанях, но выплачиваемые в рублях. Они дают возможность сохранить капитал от обесценивания рубля и получить доход в валюте, доступной на российском рынке,

• акции экспортеров. Крупные российские экспортеры (например, нефтегазовые и металлургические компании) зарабатывают в валюте, а их акции растут в цене при девальвации нацвалюты. Инвестируя в такие компании, можно частично компенсировать обесценивание рубля.

Как фактор инфляции оказывает воздействие на стратегию инвестора 

Консервативные инвесторы стремятся сохранить капитал и получить пусть и невысокий, но стабильный доход. Они часто выбирают облигации и депозиты. Однако обесценивание денег может снизить реальную доходность этих инструментов. Если инфляция составляет 5%, а доходность облигаций — 3%, то реальная доходность в таком случае будет уже отрицательной.

Чтобы минимизировать потери, консервативные инвесторы могут:

• диверсифицировать портфель,

• выбрать облигации с более высокой доходностью, но с учетом кредитного рейтинга эмитента,

• инвестировать в защитные активы, такие как государственные облигации.

Активные инвесторы стремятся получить более высокую доходность за счет частых покупок и продаж активов. Они могут инвестировать в акции, фонды или другие финансовые инструменты. Чтобы защитить свои вложения, они также могут:

• анализировать компании с потенциалом роста, которые адаптируются к кризисным условиям и сохраняют прибыльность,

• включать в портфель активы, эффективно компенсирующие потери от инфляции: например, акции компаний с высокой дивидендной доходностью,

• использовать стратегии хеджирования, такие как вложения в акции компаний, которые могут выиграть от роста цен на сырье.

Долгосрочные инвесторы для того, чтобы максимизировать доходность при высокой инфляции, могут:

• выбирать активы с потенциалом роста, превышающим инфляцию,

• диверсифицировать портфель, включая в него активы из разных секторов экономики.

Также некоторые инвесторы выбирают инструменты, специально разработанные для защиты от инфляции, например, облигации с индексируемым номиналом или инвестиционные фонды, вкладывающие средства в активы, которые хорошо себя чувствуют в условиях обесценивания денег (например, в сырьевые товары).

Инфляция как ключевой фактор, влияющий на инвестиционные решения

Принимая то или иное инвестиционное решение, инвестор должен знать специфику того, как инфляция влияет на различные активы. А именно:

• влияние на акции. Когда цены на товары и услуги быстро растут, компании сталкиваются с увеличением затрат. Это может привести к снижению прибылей и уменьшению дивидендов, выплачиваемых акционерам. В результате акции таких компаний могут потерять свою привлекательность для инвесторов, что приведет к снижению их стоимости. Однако воздействие инфляции на акции не всегда однозначно. Некоторые компании могут успешно адаптироваться, увеличивая свои цены и сохраняя стабильность доходов,

• влияние на облигации. Инфляция снижает реальную доходность традиционных облигаций с фиксированным купоном и влияет на цены на вторичном рынке. Однако есть облигации с защитой от инфляции (индексируемые облигации). Они обеспечивают стабильную реальную доходность за счет индексации номинала и купонных выплат,

• влияние на банковские вклады. Обычные банковские депозиты и сбережения в наличных теряют покупательную способность, если процентные ставки по вкладам ниже темпов инфляции. Если уровень обесценивания составляет 5% в год, а ставка по вкладу — 3%, то реальный доход по сбережениям окажется отрицательным.

Инвестиционные инструменты, способные защитить капитал от инфляции

Рассмотрим различные варианты активов для защиты капитала:

• облигации. Долговые ценные бумаги, по которым эмитент возвращает номинал и выплачивает купонный доход. При снижении ключевой ставки рыночная стоимость облигаций растет. Однако возможно падение цены при повышении ставки или дефолт эмитента, если речь идет о корпоративных бумагах,

• акции. Ценные бумаги, которые дают возможность стать совладельцем компании и получать доход за счет роста их стоимости или выплаты дивидендов. Однако следует помнить, что инвестиции в бурно развивающийся сегмент далеко не всегда оправданы,

• недвижимость. Арендная плата и стоимость объектов обычно растут вместе с инфляцией. Теоретически можно получать доход от сдачи жилой и коммерческой недвижимости в аренду, зарабатывать на перепродаже за счет роста стоимости со временем или заниматься флиппингом — покупать квартиры в плохом состоянии, ремонтировать и продавать дороже. Однако по оценкам специалистов в нынешней экономической ситуации вкладываться в недвижимость — не лучший вариант,

• драгоценные металлы. Можно открывать «металлические» счета, проценты по которым привязаны к колебаниям цен на драгметаллы. Однако цены на то же золото могут как подниматься, так и падать, а периоды просадки цен на этот драгметалл могут растянуться на десятилетия. Кроме того, золото — это непродуктивный актив, так как само по себе ничего не производит,

• краудинвестинг. Позволяет вложить небольшие суммы и участвовать в финансировании проектов в составе большой группы инвесторов,

• венчурные инвестиции в стартапы. Рассчитаны на долгосрочный горизонт и подходят инвесторам, готовым принять возможные убытки ради перспективы высокой прибыли. И зачастую очень туманной, так как 9 из 10 стартапов обычно прогорают.